AI热潮正将A股游戏板块推上风口

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面对AI技术热潮涌动，游戏公司纷纷提速，抢抓人工智能升级带来的产业机会。作为AI技术应用端最容易变现的场景之一，AI热潮正将A股游戏板块推上风口。进入实用阶段的AI为游戏行业注入强心剂的同时，也让嗅觉敏锐的资金看到美妙“钱途”。将AI技术的重要性提高到战略层面，是如今A股头部游戏公司发展的趋势。近年来，A股头部游戏公司纷纷以市场为导向，有的放矢地加大对AI技术的研发投入。完美世界2022年年报显示，近年来，公司不断探索在游戏内应用AI相关技术，如游戏中的智能NPC、场景建模、AI绘画、AI剧情、AI配音等。

AIGC带着A股游戏板块指数狂飙了不少时日。一方面，游戏+AI的确打开了估值想象空间，刺激游戏ETF持续大涨，也让风口上的公司对监管即将“落锤”的敏感性变得异常之高。4月11日，网信办发布《生成式人工智能服务管理办法(征求意见稿)》公开征求意见，虽然最后的生效日期处没有写具体，但从“2023年”来看，中国将成为世界首批针对AIGC制定相关法律的国家。

2023游戏+AI行业发展现状及前景分析

在游戏+AI赛道上，诸如腾讯、网易、完美世界、昆仑万维、三七互娱等玩家众多，各家侧重点也不一样，具体到汤姆猫则是将“会说话的汤姆猫家族”IP融合ChatGPT、人机交互、语音识别等技术，做到从“会复读”到“会聊天”。

游戏从来不仅仅只是游戏，而是最具创造力、想象力、沉浸感的创作载体，因此，游戏业成为了众多新科技的试验场。这也不难理解，为何云技术的拓展和AI的爆发，都率先在游戏作品中找到了切实落地的应用场景。

此前3月16日百度正式发布“文心一言”，商汤4月10日发布“日日新大模型”。后续腾讯、字节等头部互联网厂商亦将陆续推出AI大模型产品，新一轮产业革命已经打响。大模型拓宽了AI技术的应用场景，伴随配套专业工具的逐渐升级，AI在游戏等领域的应用有望持续拓宽广度和挖掘深度。

此外，腾讯AILab已在社交、游戏、内容、平台等应用领域落地，应用于《王者荣耀》的“绝悟AI”也已在辅助医疗诊断等领域扩宽应用场景;网易伏羲AI在游戏领域已应用于剧情生成、AIGC美术和AIBot等场景。大厂的积极布局彰显AI在游戏行业的巨大推动力。

AI降低了创作门槛，拓宽了用户共创的边界。玩家针对游戏的自我创作是提升用户热情，在游戏之外吸引玩家的参与的一个非常有效的方式， 但是囿于表达门槛较高，玩家二创的效果受限。但AI技术的引入正为用户参与创作、发挥想象力和创造力提供了全新路径。

长期看，AI助力游戏UGC 编辑平台释放用户端生产力：用户共创将延长游戏生命周期，带来游戏内容与用户体量螺旋式上升。下半年版号放量带来供给端底部反转成为今年主要增长动力；往后看随着UGC 平台进一步发展，以及AIGC 技术研发成果落地，真正应用到新产品制作中，发挥降本增效的效果，游戏行业有望恢复2018 年以前的行业增速与估值。

据中研普华产业院研究报告《2023-2028年中国VR游戏行业市场形势分析及投资风险研究报告》分析

与手游平均70-80%的毛利率相比，VR游戏投入产出比低，全球头部VR游戏《半条命》仅能实现盈亏平衡，大部分其他VR游戏的收入仅能覆盖成本的60%左右。AI将快速生成3D资产、地图、NPC，降低VR游戏成本，毛利率改善幅度或远大于手游，有望从“不赚钱”走向“赚钱”，提升供给。

中信建投表示，全球VR/AR市场发展曲折，2022年出货量下滑20%，但AI的快速发展有望打破负循环，真正意义上撬动VR市场奇点。

根据分析公司Newzoo在去年发布的一份报告，Newzoo预计2019年至2024年间VR设备用户数量将增加42%，未来两年内VR设备用户总数将达到4600万。全球有超过80亿人口，VR用户不到5000万，跟数十亿的手机用户相比，VR设备用户实在是少得可怜，也让一些VR应用发展陷入了瓶颈，比如我们前面提到的VRChat。

产品创新不足是近年游戏增长的瓶颈之一，而AI能大幅提升游戏中的内容数量和形式，并通过AINPC等实现玩法创新，作为典型的创新驱动型行业，AI有望加速游戏行业的创新升级。随着今年版号发放进入常态化，不仅前期积压的部分游戏将在今年密集发行，一些新游戏也可以提上日程，整个游戏行业的供给端就进入了良性循环。

欲了解更多关于游戏行业的市场数据及未来行业投资前景，可以点击查看中研普华产业院研究报告《2023-2028年中国VR游戏行业市场形势分析及投资风险研究报告》。